现货黄金突破3480美元/盎司：降息预期与避险需求驱动金价上涨

2025年9月1日，现货黄金日内涨幅扩大至1.00%，报3482.79美元/盎司，创下自4月以来的新高。

此次上涨反映了市场对美联储货币政策预期、避险需求以及全球经济与地缘政治不确定性等多重因素的综合作用。

一、美联储降息预期显著升温

根据CME FedWatch工具显示，市场对美联储在9月议息会议上降息25个基点的预期概率已升至87%。

尽管美国7月个人消费支出（PCE）价格指数环比+0.2%，同比+2.6%，基本符合预期，但整体通胀水平仍维持在温和区间。

低利率环境降低了黄金的机会成本，增强了其吸引力，成为投资者资产配置的重要选择。

二、机构资金加仓黄金ETF

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量由前一交易日的967.94吨增加至977.68吨，增幅约1.01%。这显示机构投资者对黄金的配置意愿明显增强，形成对现货金价的直接支撑。

三、美元疲软与通胀预期推动需求

近期美元指数走弱，使以美元计价的黄金对海外买家更具吸引力。同时，市场对未来通胀仍存在一定担忧，进一步推升黄金避险需求。这种供需偏紧的预期在短期内对金价形成利好。

四、全球经济与地缘政治不确定性持续

全球经济增长放缓及地缘政治紧张局势增加了市场的不确定性。在此背景下，黄金作为传统避险资产，其需求持续上升，为价格提供坚实支撑。

五、央行长期购金趋势

多国央行持续增加黄金储备，以实现外汇储备多元化。这种长期结构性需求同样为金价提供稳定支撑，并强化了其避险属性。

小结

综合来看，现货黄金突破3480美元/盎司主要受美联储降息预期、美元走弱、通胀担忧、全球经济与地缘政治不确定性以及央行持续购金等多重因素驱动。

短期内，若美联储政策信号、美元走势或地缘局势出现明显变化，金价仍可能出现波动，但整体避险和保值需求仍将持续支撑黄金价格。